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股票去杠杆 一财社论：出海，企业需深思熟虑迎难求变
易方达高等级信用债债券A为债券型-长债基金股票去杠杆，根据最新一期基金季报显示，该基金资产配置：无股票类资产，债券占净值比93.53%，现金占净值比0.11%。
中国企业正步入新的经济全球化之旅。
最近财政部、税务总局发布了调整出口退税政策公告，这份自今年12月1日实施的公告，取消铝材、铜材及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税，将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%等。
出口退税政策变动及“山雨欲来”的特朗普关税冲击，再次引发人们对企业出口与出海选择的激烈思辨。最近各种形式的经济和资本论坛上，出海话题更是高频呈现。
相关部门对部分产品出口退税进行调整，表达了决策系统的一种主动调适态度，这不仅有利于通过开源节流稳定政府税源，而且可有效防范相关行业内卷外化，缓解国际贸易纠纷，还可鼓励培育国内企业在国际市场的竞争力。
同时，出口退税率调整，还有利于推动企业在出口与出海之间进行平衡性选择，从而有效改善中国国际贸易条件，多渠道多方式地稳固中国企业在国际产业生态链中的地位，参与国际产业生态链重塑重构工作。
多年来，中国制造成为了中国深度参与经济全球化的一张名片，尤其是最近两年，贸易顺差有所放大，一定程度上影响中国贸易条件的改善。
当前，中国以高水平对外开放缓释来自外部的不确定性，越来越多中国企业积极选择出海投资，成为中国突破“小院高墙”“脱钩断链”的一个重要风险缓释策略安排。之所以如此，大致源于以下几个现实理据：
一是针对中国的贸易保护主义，尤其是特朗普的关税冲击，大概率预示中国贸易条件走弱在短期内难以有效改善。
二是基于WTO的多边贸易将加速被双边约束力更强的FTA所替代，国际产业生态链的分布式调整正在成型，这意味着中国企业要深度参与经济全球化，就需通过出海投资来推动中国产能跟随市场分布重新优化布局。
三是国际产业生态链的重构带有典型的升级换代特征。例如，随着AI技术发展，并在更广泛的经济领域应用，AI赋能国际产业生态链的升级式重构，已是正在进行时，这种AI赋能的新的分布式产业生态链，在竞争结构上出现了明显变化，那就是产能的市场竞争优势正在由要素比较优势，快速转向技术变革优势。新的分布式产业生态链主要依靠的是高产能利用率、高良品率和对个性化需求的急速反应及适应能力，中国企业需在这场国际产业生态链升级重构中，深度参与，不能掉队。
当然，中国产业资本出海，并不能理解为简单地随链出海布局，而是需培育自身的本土化生存能力。这对中国企业来说无疑是一大挑战，因为尽管中国企业的制造能力已享誉全球，但长期以来许多中国企业并不直接面对外部市场，对市场的敏感适应能力较弱。
当前中国企业的出海投资，还主要以产能出口为主，中国品牌文化的规模尚相对弱小，这一定程度上影响了中国企业出海的价值创造和腾挪空间，以及中国企业的风险可承载能力和系统性御寒能力。
为此，中国企业要真正出海，在国际市场站稳脚跟，需平衡好随链出海与孕育自主品牌的利弊得失。政府需制定优惠的跨境投资政策，推动人民币资本项目可兑换等，积极鼓励有条件、有胆魄的企业通过出海投资培育自有品牌，提高其直面市场的能力和本土化生存能力。这将增加中国企业出海投资的试错空间，而这种试错空间恰是中国企业扎深海外、真正跨国运营的资本。毕竟，企业最主要的市场竞争力是面向市场的敏感性适应能力。
海纳百川，有容乃大。出海并非是一种简单的竞争性替代，而是给企业带来更丰富的选择菜单，在当前经济全球化出现新变化、新特征、新生态的背景下，出海投资是有志企业积极拥抱新全球化的必选题，也是中国企业汇聚真正国际生存和发展能力的必经之路。因此，走出去是主动迎变，引进来是开放包容，都是中国高质量对外开放的核心要义。
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