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在线证劵融资平台 调仓换股 优化配置 私募“以变应变”
近期，A股市场行情胶着，震荡调整之下，市场情绪浮动。在此市场环境下，私募机构特别是头部私募的一举一动，格外引人关注。中国证券报记者采访了解到，为了应对近期市场的调整态势，部分私募机构特别是此前业绩表现较好的私募机构调整了仓位，在配置上也多集中到确定性较强的领域。此外，部分合同允许的私募产品，在大类资产配置上也做了相应调整，以适应调整期的行情表现。
高仓位私募占比下降
私募排排网数据显示，虽然A股从4月下旬开始呈现出了较为明显的调整，但多家头部私募依旧保持着相对较高的仓位水平。根据华润信托日前发布的CREFI(华润信托阳光私募股票多头指数)报告显示，在今年3月份多头私募平均仓位突破七成达到近一年以来的新高，虽然高仓位私募在4月份的占比有所下降，但平均仓位仍保持在七成以上。CREFI指数聚集了大量知名股票策略私募，一直以来都是市场观察头部私募仓位与配置的关键指标和重要参考。报告还显示，沪深300成分股配置比例创下近4年以来的新高，“食品、饮料与烟草”板块备受头部私募的青睐，在持仓比例上创下近几年来的历史新高。
高仓位私募占比下降、头部私募持仓趋于集中等趋势，也延续到了市场震荡调整的5月。上海一家大型私募机构人士表示，公司部分产品在进入4月以来，已经降低了仓位，进入5月市场宽幅震荡之际，更是加快了仓位控制的脚步。“4月中旬以来，市场出现高位震荡之际，公司部分业绩表现突出的股票策略产品，就主动降低了仓位，背后的原因一是认为市场存在高位回调压力，二是在一季度的优异表现后，需要锁定部分收益。5月受环境影响，市场大幅急调，产品仓位调整加速，目前多维持在55%左右的股票仓位。”该私募机构人士表示。
在持仓的分布上，私募机构在震荡市“抱团取暖”的情况也不少。此前，华夏未来资本表示，目前重点看好两类公司，一是在具备全球竞争优势的新兴行业中寻找高成长企业，如光伏、5G、新兴消费等；二是在竞争格局相对稳定、市场空间广阔的行业中买入龙头企业，例如大众消费、金融服务、商贸零售等行业。“科技+消费，是我们的基本持仓，目前消费配置偏重，未来重点挖掘科技。消费行业的布局，是基于外资流入、公募配置和通胀预期等做出的，科技行业的投资，是看到了科技创新迅猛的发展势头，包括科创板的落地等等。”北京一家私募机构股票研究部人士表示。
调整大类资产配置
除了股票策略外，事件驱动策略、复合策略、组合基金、宏观策略等私募产品，也正在寻求自己舒适的市场“卡位”：包括大类资产配置的调整和投资标的的结构优化。京沪两地多家私募机构人士表示，公司部分产品面对目前市场的震荡走势，正在合同允许的范围内做好大类资产配置的调整，以适应变化中的市场。“变化中的市场宜用中短线思维，捕捉市场主流机会和具有爆发性的主题。当前市场的不确定性是基调，对于其中确定性的机会也宜短不宜长。”有事件驱动策略私募投资经理直言。
虽然进入5月以来，市场持续震荡调整，但是私募机构整体对市场中长期大势保持乐观。星石投资日前表示，随着外部环境不确定性增加，调整产业结构、进行产业转型升级是我国经济发展的必然趋势，而经济增速下滑压力是制约其的主要因素，而现在宏观调控政策也在寻找两者的平衡点。以前，我国经济发展的动力主要来自于地产、基建等投资性行业，只需要注入充足的流动性，对于经济的刺激作用是非常明显的；但是，未来经济发展的方向已经转变，高端制造、产业升级将是明确的方向。从中长期的视角来看，目前科创板、减税降费、退市制度等一系列改革都在稳步推进，助力新经济更好的发展，未来成长股将更具投资优势。
“中短期看法灵活，中长期预期坚定，这是大部分私募机构的观点。不论怎样，变化是当前调整市场中的核心操作，以变应变应该是私募机构的优势所在，包括仓位和组合乃至策略的转向。”前述私募投资经理表示。
目前焦炭总库存压力仍然较大，港口库存 481.4 万吨周环比减少 0.1 万吨在线证劵融资平台，焦化厂库存继续降库 3.08 万吨，临近年初低位，焦企低库存助长了提价的意愿，但是下游钢厂利润偏低、钢厂库存结构良好所以焦化厂再想提涨难度较大。钢铁企业库存微降 0.08 万吨但同比偏高。结合目前港口高库存压力。 但总体来看，由于焦炭总库存、钢厂利润等原因，再提降有很大的阻力。短期焦炭价格偏强运行，长期来看依旧是偏空，需继续关注山西、唐山等地环保进展。